Удачная покупка немецких банкиров
Промсвязьбанк раскрыл вчера информацию о проведенной допэмиссии акций, в которой принял участие немецкий Commerzbank, получив 15,32% акций банка. Исходя из этих данных, весь Промсвязьбанк был оценен в 1,2 капитала, что существенно ниже сегодняшних покупок на российском банковском рынке. Эксперты рассматривают две версии. По одной из них оценка банка производилась с учетом вывода нынешними акционерами из банка части бизнеса. По другой - в рамках этой сделки Commerzbank заплатил только часть денег.
Вчера Промсвязьбанк официально раскрыл информацию о допэмиссии акций. Банк разместил 26 тыс.
320 новых акций по закрытой подписке в пользу Commerzbank Aktiengesellschaft и структуры, подконтрольной акционерам Промсвязьбанка - Promsvyaz Capital B.V.,- по цене 160 тыс. руб. за акцию. В результате объем допэмиссии банка составил 25,6%, а Commerzbank заплатил за свой пакет в 15,32% 2,5 млрд руб. (около $95 млн). Такая цена пакета соответствует оценке всего банка примерно в $620 млн, или 1,2 капитала. Капитал Промсвязьбанка на 1 января 2006 года по МСФО составлял более 15 млрд руб.
(около $521 млн). Это самая низкая из известных оценок для крупного и нормально работающего российского банка, даже для портфельной покупки. Например, цена 10% акций Росбанка, проданных французской группе Societe Generale, соответствовала оценке банка в 3,9 капитала. С коэффициентом один к капиталу недавно продал Федеральный промышленный банк совладелец сети игорных клубов "Вулкан" Олег Бойко. Но банк, как известно, не отличался масштабами, не вошел в систему страхования вкладов, а через неделю после продажи вообще лишился лицензии.
В Промсвязьбанке этот вопрос не комментируют, а участники рынка удивлены подобной оценкой. "В последних сделках слияния-поглощения российские банки оценивались в сумму более трех собственных капиталов. С этой точки зрения полученная оценка Промсвязьбанка выглядит заниженной",- говорит ведущий аналитик ИГ "Регион" Валерий Вайсберг. Он отметил, что в ходе продажи банка (Commerzbank намерен со временем увеличить свою долю, по сведениям источников, до контрольной) из него может быть выведена часть капитала и бизнеса. "В отчете банка за 2005 год более трети собственных средств составляла нераспределенная прибыль. Теоретически она может быть полностью выплачена в виде дивидендов, в результате чего собственный капитал банка сократится. Без учета нераспределенной прибыли оценка банка становится более адекватной - около 2,3 к капиталу",- говорит он.
"По данным "Интерфакс-ЦЭА", по итогам первого квартала этого года соотношение капитала к активам у Промсвязьбанка - менее 1 к 10. Это говорит о том, что банк нуждался в увеличении капитала",- заявляет генеральный директор "Интерфакс-ЦЭА" Михаил Матовников и добавляет, что для достижения необходимого прироста капитала банку пришлось бы продать слишком много акций стороннему инвестору, поэтому в эмиссии участвовали и контролирующие акционеры. "Акционеры разместили в пользу иностранного акционера ровно столько акций, сколько нужно было получить денег",- резюмирует Матовников.
"Заметная часть деятельности Промсвязьбанка связана с другими активами основных акционеров",- добавил Вайсберг. Не исключено, что, если банк будет полностью продан, он лишится этой группы клиентов, что также повлияет на его оценку. Наконец, известно, что Промсвязьбанк сотрудничает по финансированию внешнеторговых операций с обоими своими иностранными акционерами - Nova Ljubljanska Banka и Commerzbank. "Возможно, с позиции иностранных акционеров эта деятельность требует участия в капитале российского банка",- предположил Вайсберг. "Вероятно, основные расчеты велись между Commerzbank и бенефициарами Промсвязьбанка",- полагает Матовников.
