Вчера первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев сообщил о возможности расширения списка ценных бумаг, принимаемых под залог при выдаче кредитов коммерческим банкам.
Включение в список бумаг нерейтингованных эмитентов должно позволить увеличить объемы рефинансирования банкам второго-третьего эшелона. Эксперты не исключают наступления второй волны кризиса ликвидности, к которой ЦБ готовится заранее.
По словам г-на Улюкаева, в октябре—ноябре рефинансирование ЦБ будет востребовано со стороны коммерческих банков, и, возможно, суточный уровень поддержки будет достигать 300—400 млрд руб. А для этого Банк России может расширить список ценных бумаг, принимаемых под залог при выдаче кредитов коммерческим банкам, включив в него и нерейтингованных эмитентов. Таким образом ЦБ сможет помочь небольшим банкам поддержать ликвидность. «История всегда везде повторяется. ЦБ копирует систему других центральных банков. Например, ФРС тоже брала в залог под РЕПО не самые лучшие облигации заемщиков в кризисных ситуациях», — отмечает заместитель начальника управления операций на денежном рынке Связь-банка Кирилл Звержанский.
В августе после длительного перерыва с марта ЦБ возобновил практику кредитования коммерческих банков через РЕПО. Такое решение было принято в связи с дефицитом рублевой ликвидности, который стал отголоском мирового ипотечного кризиса. Ставки на МБК достигли 12%, коммерческие банки занимали у ЦБ до 10 млрд долл. ежедневно, однако и этих средств хватало только для банков первого круга. Тогда участники рынка стали высказывать опасения, что объема разрешенных под залог ценных бумаг может не хватить для операций РЕПО ЦБ. Кроме того, коммерческие банки в августе шли и на заключение валютных сделок swap под 10%, а ЦБ даже пришлось погасить свои краткосрочные облигации на 100 млрд руб., чтобы влить на рынок рубли.
По мнению Кирилла Звержанского, вполне возможно, что нас ожидает вторая волна роста дефицита ликвидности: «Думаю, что до конца года ставки будут высокими. Если раньше для нас 5% было высокой ставкой МБК, то сейчас она средняя». С ним согласен и начальник отдела межбанковского кредитования МДМ-банка Давид Киквидзе: «Г-н Улюкаев спрогнозировал, что суточный уровень заимствований будет достигать 300—400 млрд руб., а это в полтора раза выше рекорда РЕПО в августе. Наверное, будет еще один кризисный период». По мнению г-на Киквидзе, если исходить из того, что кризисы быстро не проходят и одна-две недели не могут исправить ситуацию, то еще одна волна будет, тем более что в России осталось еще достаточно иностранного спекулятивного капитала, который может спровоцировать отток средств.
Главный экономист «Тройки Диалог» Евгений Гавриленков отмечает: «У многих иностранных компаний в сентябре заканчивается финансовый год, информацию по итогам они будут раскрывать с конца октября. Тогда станет ясно, кто из крупных банков и фондов вкладывался в секьюритизированные ценные бумаги. Информация о том, кто из них пострадал от кризиса, может спровоцировать новую волну слухов и мнений, что может отразиться и на российском рынке».
В свою очередь начальник управления операциями на денежном и товарных рынках Промсвязьбанка Кирилл Гришанов говорит, что ситуация, когда коммерческие банки занимают у ЦБ, является нормальной для всего мира: «У нас же сложилась уникальная ситуация, когда приток спекулятивного капитала удовлетворял ликвидность. Сегодня ситуация меняется: если раньше российские банки и компании имели возможность получать финансирование у западных институтов на выгодных условиях, то теперь им выгоднее кредитоваться у ЦБ». По мнению старшего экономиста инвестбанка «Траст» Евгения Надоршина, значительный объем заимствований, который ЦБ ожидает в октябре—ноябре, может объясняться еще и тем, что к спросу на ликвидность, вызванному кризисом, добавится сезонная составляющая: «У нас уже два года сезонно под конец года растут объемы РЕПО». Так, например, 28 ноября прошлого года суммарный объем по аукционам РЕПО составил рекордные для того времени 114 млрд руб. «Все это было связано и с валютным рынком, и с большим профицитом бюджета — основные расходы проводились в конце года», — заключает г-н Надоршин.
