Европейские банки устраивает текущий уровень ставок
Похоже, европейские центробанки вполне довольны текущим уровнем процентных ставок, и не готовы в обозримом будущем что-либо менять.
Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Банк Англии приняли в четверг, 8 октября, решение оставить учетные ставки неизменными. Первый оставил ставку на уровне 1%, второй - на рекордном минимуме 0,5%. Помимо этого, Банк Англии сохранил неизменным объем программы покупки облигаций на уровне 175 млрд фунтов. Решение европейских регуляторов полностью совпало с ожиданиями экспертов, которые уже начинают строить предположения, как скоро банки могут начать ужесточение денежно-кредитной политики.
Последний раз ЕЦБ снижал свою ставку 7 мая 2009г. (на 0,25%), Банк Англии - 5 марта (на 0,5%). Однако наметившиеся признаки оздоровления экономики еврозоны и Великобритании способствовали стабилизации процентных ставок. Причин для их дальнейшего снижения не наблюдается, но и повышение было бы сейчас преждевременным.
По итогам заседания глава ЕЦБ Жан-Клод Трише заявил, что текущий уровень ставок в еврозоне является подходящим и адекватным. Глава ЕЦБ также отметил, что в ближайшие месяцы инфляция начнет демонстрировать умеренный рост. В отношении экономического роста он указал на высокую неопределенность перспектив, однако в выступлении промелькнули и умеренно-позитивные нотки. По словам Ж.-К.Трише результаты последних обзоров указывают на продолжение восстановления экономики. В целом тон комментариев характеризовался предельным нейтралитетом и взвешенностью, однако был воспринят как неуловимый намек на улучшение экономики еврозоны.
Подобное мнение высказывалось еще накануне, когда Ж.-К.Трише заявил, что сейчас уже можно уверенно говорить о первых признаках восстановления мировой экономики. "Это подтверждается не только постепенно улучшающейся макроэкономической статистикой: недавно МВФ пересмотрел свой прогноз роста ВВП еврозоны на 2009-2010 гг. в сторону повышения, прибавив по 0,6% к показателю каждого года", - подчеркнул он. По словам Ж.-К.Трише, аналитики европейского центробанка также повышают свои оценки развития экономики на этот период.
Аналитики BofA-Merrill Lynch Global Research также полагают, что восстановление экономики еврозоны пойдет быстрее, чем предполагается. Однако в отличие от главы Европейского банка эксперты ожидают, что инфляция будет сглажена.
Совокупность улучшенных прогнозов экономики еврозоны и ожиданий роста инфляции натолкнули экспертов на мысль о возможном повышении ставок в отдаленном будущем. Вместе с тем, ЕЦБ дает понять, что не спешит нормализовать свои крайне низкие процентные ставки, несмотря на значительный прогресс экономических показателей. Вместо этого он сосредоточен на стимулировании банковского кредитования, которое вряд ли восстановится до середины следующего года.
К примеру, эксперты Commerzbank ожидают роста кредитования только в середине 2010г. "Это будет сигналом для ЕЦБ к началу процесса повышения ставок. Конечно, это также предполагает усиление долгосрочных инфляционных ожиданий при условии уверенности в способности ЕЦБ бороться с ростом цен. В этом контексте примечательно, что долгосрочные прогнозы инфляции, рассчитываемые на основе инфляционных свопов, в последнее время выросли до 2,75%. ЕЦБ пока не беспокоит этот рост, однако он приступит к раннему повышению ставки, если инфляционные ожидания продолжат расти", - отметили специалисты Commerzbank. В целом эксперты пока не видят причин для роста инфляционных ожиданий, исходя из высокого уровня безработицы в зоне обращения единой европейской валюты.
