Центральный банк отбил атаку спекулянтов на рубль
Банк России вчера утихомирил спекулянтов, пытавшихся заставить регулятора девальвировать рубль.
ЦБ в понедельник резко сократил операции по сделкам своп, что привело к росту стоимости рубля. Официальный курс доллара, устанавливаемый ЦБ, снизился на 20 коп., или 0,7%, -- с 26,25 до 26,05 руб. Участники рынка отмечают, что в краткосрочной перспективе действия регулятора должны немного успокоить трейдеров. В ближайшее время опрошенные «Временем новостей» аналитики не ожидают ажиотажного спроса на валюту, при условии, конечно, если спекулянты не найдут нового способа игры против ЦБ. Что касается долгосрочной перспективы, то участники рынка ожидают ослабления курса рубля, если цены на нефть будут продолжать снижаться.
Отток капитала из России, кризис ликвидности у банков, обвал фондового рынка, быстрое снижение золотовалютных резервов ЦБ -- эти события стали поводом для начала спекулянтами новой агрессивной атаки на рубль с целью заработать на его падении.
На прошлой неделе спекулянты использовали валютный своп для того, чтобы поднять курс доллара (валютный своп -- соглашение на обмен оговоренного объема одной валюты на другую на определенную будущую дату). По оценке аналитика банка «Траст» Евгения Надоршина, объем сделок в пятницу составлял около 7 млрд долл. (170 млрд руб.), и многие участники рынка рассчитывали, что и в понедельник ЦБ предоставит им столько же средств для обмена на рубли. Однако в пятницу вечером регулятор объявил, что вводит лимиты на операции своп, которые прежде проводились без ограничения. В понедельник ЦБ выставил лимит -- всего 50 млрд руб. по таким сделкам. В результате на рынке возник острый дефицит рублей, однодневные ставки на рынке межбанковского кредитования достигали 45% годовых. В первые же минуты валютных торгов курс рубля подскочил на 20 коп., стоимость бивалютной корзины, в пятницу составлявшая 30,4 руб., опустилась ниже 30 рублей.
«В результате из безрисковой операции сделки своп мгновенно стали очень рискованными, -- констатирует г-н Надоршин. -- Выяснилось, что играть на повышение курса доллара сейчас очень невыгодно».
«ЦБ принял эффективные меры по снижению давления на курс рубля со стороны спекулянтов, -- говорит начальник отдела торговых операций банка ING Станислав Ярушевичюс. -- Это очень серьезный сигнал тем трейдерам, которые пытались играть против ЦБ, воспользовавшись слухами о грядущей девальвации рубля. Скорее всего, спекулянты в ближайшие дни выйдут из этих позиций».
Ситуация с ликвидностью немного стабилизировалась, как только вышла информация о выделении Центробанком беззалоговых кредитов на сумму 387,7 млрд руб. «Это немного успокоило рынок, ставки на межбанковском рынке снизились», -- говорит г-н Надоршин.
Однако некоторые аналитики и трейдеры опасаются, что эти средства пойдут не на решение текущих проблем кредитных организаций, связанных с кризисом, в частности на «расшивку клиентских платежей», а будут использованы банками для новой атаки на рубль. Как отмечают аналитики Райффайзенбанка, «очень важно, на какие цели будут направлены размещаемые Банком России рубли -- не перетекут ли они в валюту, как это произошло с предыдущими вливаниями государства». «С одной стороны, ЦБ закрыл спекулянтам возможность атаковать рубль, ограничив операции своп. А с другой -- дал им новый инструмент для игры на повышение котировок валюты, предоставив ликвидность в виде беззалоговых кредитов. Ведь регулятор не контролирует, куда банки направляют полученные деньги», -- говорит дилер одного из крупных российских банков.
Сходные опасения высказывает и известный экономист Сергей Алексашенко. Еще на прошлой неделе он предупреждал, что банки и финансовые спекулянты отладили механизм, позволяющий им вести атаку на рубль фактически за счет средств ЦБ и Минфина, -- постоянно заявляя о нехватки ликвидности, они провоцируют власти на новые рублевые вливания, которые вновь используют для покупки валюты. Вчера г-н Алексашенко отметил двойственную позицию Центробанка: попытки ограничить валютные спекуляции одновременно с очередной порцией рублевой ликвидности. "Если банкам выгодно покупать на рубли валюту, так они это сделают -- не для себя, так для клиента. Чтобы действительно отбить атаку на рубль, надо поднимать ставку, сделать рубль более дорогим, а то, что мы предлагаем рынку сейчас, -- это как можно больше дешевых рублей", -- сказал Сергей Алексашенко.
Тем не менее участники рынка полагают, что спекулянты, чей расчет на рост курса доллара не оправдался, теперь будут менее агрессивно играть против ЦБ. К тому же с понедельника начались налоговые выплаты, а значит, спрос на рубли еще больше возрастет. В противном случае, если банки будут продолжать играть на повышение курса доллара, используя при этом деньги ЦБ, им может не хватить средств как для налоговых платежей, так и для выполнения обязательств перед клиентами, а это уже грозит отзывом лицензии.
В долгосрочной перспективе участники рынка не рассчитывают на укрепление рубля. «Стоимость национальной валюты к другим валютам будет зависеть от фундаментальных факторов, в первую очередь от цены на нефть, -- говорит начальник аналитического управления Банка Москвы Кирилл Тремасов. -- При дальнейшем падении котировок «черного золота», возможно, будет экономически нецелесообразно иметь крепкий рубль». «Если цены на нефть останутся в пределах 60--70 долл. за баррель, еще можно рассчитывать на сохранение курса доллара к рублю в нынешних рамках -- 26--27 руб.», -- полагает г-н Ярушевичюс.
