Новый вид ПИФов позволит банкам получать длинные деньги
Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) даст российским инвесторам возможность вкладывать средства в новый вид фондов — кредитные. Их основным активом будут все виды обеспеченных кредитов. Эксперты отмечают, что сотрудничество с такими фондами заинтересует прежде всего не частных инвесторов, а банки, которые смогут передавать в новые ПИФы требования по кредитам в обмен на ликвидность.
Новый для России класс фондов коллективных инвестиций предусмотрен новой редакций положения ФСФР "О составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов", с которой удалось ознакомиться "Ъ". В дополнение к десяти существующим классам фондов документ разрешает участникам рынка создавать кредитные фонды. "Это те фонды, которые держат права требований по кредитным договорам или договорам займа",— пояснила эксперт ФСФР Татьяна Медведева. Создание таких фондов стало возможным после введения в закон "Об инвестиционных фондах" понятия квалифицированного инвестора, что позволило фондам расширить линейку инвестпродуктов за счет более рискованных и доходных инструментов.
Согласно новой редакции положения ФСФР, в состав активов кредитных фондов могут входить денежные требования по кредитным договорам, исполнение обязательств по которым обеспечено залогом, поручительством или банковской гарантией. При этом не менее двух третей рабочих дней в течение года сумма требований по кредитным договорам или договорам займа должна составлять не менее 65% стоимости активов. Сумма требований по одному кредитному договору или договору займа не должна превышать 10% стоимости активов фонда. По словам госпожи Медведевой, эта норма предусмотрена для диверсификации активов фонда и снижения рисков. Остальные активы кредитных фондов могут быть представлены денежными средствами и долговыми инструментами. Также в кредитных фондах управляющие смогут использовать фьючерсы. Более четко структура активов кредитных фондов будет описана в положении о рисках, которое сейчас разрабатывает ФСФР.
Сотрудничество с кредитными фондами прежде всего интересно именно банкам, считают эксперты. Из-за мирового финансового кризиса их возможности по привлечению долгосрочного финансирования сократились, а такой инструмент расчистки баланса, как секьюритизация, стал и вовсе недоступен. "Передача прав требований по кредитам в фонды — один из способов получить ликвидность и избежать серьезного падения норматива достаточности на фоне роста рынка кредитования",— считает аналитик ФК "Уралсиб" Леонид Слипченко. "Банкам было бы интересно иметь контрагента, который стал бы рефинансировать кредиты, особенно если он работает на понятных условиях",— соглашается зампред правления Городского ипотечного банка Игорь Жигунов.
Инвесторам новый инструмент может быть менее интересен, чем банкам, предупреждают эксперты. Управляющий активами УК "Альфа Капитал" Андрей Килин указывает, что прогнозировать доходность паев кредитных фондов будет крайне сложно. "Для этого необходимо смотреть на качество конкретного кредита, например автомобильный это кредит или потребительский, чем он обеспечен. Именно от размера залога будет зависеть ставка, под которую паи фонда будут отдаваться инвесторам",— пояснил гендиректор управляющей компании "КИТ Фортис Инвестментс" Владимир Кириллов. По его словам, обвал рынка облигаций, обеспеченных кредитами категории subprime, в США привел к тому, что популярность долговых инструментов во всем мире находится на очень низком уровне. "Поэтому в ближайший год создавать кредитные фонды будет очень рискованно",— считает господин Кириллов.
