Банк России предложил рынку рекордный выпуск облигаций

Вчера ЦБ сообщил, что разместил свои облигации (ОБР) 15-й серии на сумму почти 620 млрд руб., а объем спроса составил 682 млрд руб. из предложенного объема в 1 трлн руб. Средневзвешенная доходность к погашению в середине марта следующего года составила 3,92% годовых. Данный выпуск стал самым крупным, и, по словам большинства аналитиков, факт выпуска такого объема ОБР является одним из важнейших событий на россий­ском денежном рынке.

Аналитик «ВТБ Капитал» Максим Коровин рассказал РБК daily, что новый шестимесячный выпуск ОБР-15 значительно больше погашаемых ОБР-13 (434 млрд руб.), однако, по его словам, это не означает, что в результате объем ликвидности в банковской системе сократится. По словам руководителя группы анализа долговых бумаг «Тройки Диалог» Александра Кудрина, выпуск достаточно крупный, ликвидность банков сейчас велика и банки готовы вложить свои деньги в относительно короткие безрисковые инструменты. По его мнению, одна из целей, которую преследует Банк России, это связать избыточную ликвидность.

Согласен с ним и начальник управления анализа долгового рынка ИК «Велес Капитал» Иван Манаенко: «Ключевая цель зак­лючается в стерилизации лишней денежной ликвидности, обычно подобные размещения ЦБ проводит под погашения». Также г-н Манаенко не исключил, что подобное размещение может быть связано с разгоном инфляции в августе, также возможно ее продолжение в сентябре. По мнению г-на Манаенко, покупка краткосрочных, ликвидных и надежных инструментов поможет банкам создать оптимальную структуру баланса.

По словам г-на Коровина, нетто-эффект по сокращению ликвидности скорее близок к нейтральному, так как банки меняли на новые ОБР не только погашаемые в среду бумаги выпуска ОБР-13, но и облигации с погашением в декабре — у них была такая возможность. Иначе говоря, объем ОБР в обращении скорее всего останется более-менее неизменным (около 1 трлн руб.). «ВТБ Капитал» рассчитывал на то, что ЦБ несколько пополнит банковскую ликвидность, «но итоги размещения ОБР-15 формально говорят о том, что регулятор предпочел сохранить статус-кво». Интересно, что в среду на прошлой неделе объем ОБР в обращении снизился на 50 млрд руб. и в тот же день прошли два неожиданно успешных аукциона по размещению ОФЗ: хорошая иллюстрация координации действий ЦБ и Минфина.