Банковский сектор выпал из консолидации
По итогам первой половины 2010 года на рынке слияний и поглощений зафиксирован рост количества и объема сделок, отмечает в своем исследовании рейтинговое агентство AK&M. Безусловным лидером стал телекоммуникационный сектор, обеспечив около трети объема всех сделок на сумму $12,5 млрд. Ажиотажа в банковском секторе по-прежнему не наблюдается — ценных активов, за которые стоит платить дорого, на рынке нет.
В первой половине 2010 года на российском рынке слияний и поглощений было совершено 225 сделок на общую сумму $36,7 млрд, сообщается в исследовании рейтингового агентства AK&M. Среди отраслей лидерские позиции занимает телекоммуникационный сектор, в котором за исследуемый период было проведено 19 сделок на общую сумму $12,5 млрд. В отрасли активно идут процессы консолидации — слияние "Вымпелкома" и "Киевстара", покупка "МегаФоном" "Синтерры". Второе место по итогам полугодия заняла химическая и нефтехимическая отрасль ($5,9 млрд), причем в основном за счет одной сделки — продажи пакета "Уралкалия" за $5,3 млрд. 13 сделок на сумму $3 млрд было проведено в секторе ТЭК.
По числу сделок первое место заняла пищевая промышленность — 30 сделок на сумму $2,7 млрд. Значительное количество сделок при сравнительно небольшой сумме инвестиций связано с невысокой стоимостью активов и слабой степенью консолидации в отрасли. Всплеск активности в пищевой промышленности, в отличие от единичных сделок в нефтехимической и химической отраслях, является наиболее устойчивым и сохранится до конца года, указывают в AK&M.
В банковском секторе, несмотря на повышение требований к минимальному размеру капитала участников рынка (180 млн руб. с 2012 года), тенденция к консолидации выражена слабо. "На то есть причины: хотя ЦБ и подталкивает банки к консолидации, владельцы, желающие продать бизнес, не готовы идти на компромисс по цене,— считает управляющий директор ИК "Тройка Диалог" Александр Назаров.— А таких цен, как в 2007 году с мультипликаторами 3-4 к капиталу, уже не будет". Сейчас банки оцениваются примерно в 1-1,5 капитала. "Нет ценных активов в банковском секторе, за которые стоит дорого платить, а в других отраслях такие активы присутствуют, а в отношении многих идет охота за контрольным пакетом",— добавляет член правления банка "Возрождение" Андрей Шалимов.
Банки активны на рынке M&А как кредиторы — в качестве залогов они получили в собственность активы на $1,4 млрд. Однако темпы перехода предприятий под контроль банков все же замедлились по сравнению с 2009 годом.
Наиболее эффективным в части сделок оказался второй квартал 2010 года — 143 сделки против 82 в первом квартале. "Во втором квартале у банков появились ликвидность и, соответственно, средства, необходимые для финансирования крупных сделок в сфере слияний и поглощений, а зачастую приобретение активов происходит на заемные ресурсы,— говорит руководитель управления транспорта и инфраструктуры "ВТБ Капитала" Сергей Волк.— Кроме того, рынок существенно просел во втором квартале и стоимость компаний снизилась, поэтому для покупателей наступил идеальный момент для приобретений".
В основном сделки проходят в ценовом диапазоне от $1 млн до $10 млн (41% всех сделок) и от $11 млн до $50 млн (24,9%), говорится в исследовании. "Крупный бизнес свои проблемы решил как с помощью государства, так и с помощью банков,— говорит Александр Назаров.— А некрупные компании вынуждены консолидироваться, так как рынки капитала закрыты, и банки неохотно их кредитуют, опасаясь высоких рисков".
