ВЭБ теряет доходность
Но пока обгоняет инфляцию
Новая инвестиционная стратегия Государственной управляющей компании (ГУК) — ВЭБа, позволившая ей инвестировать в новые классы активов, пока не приносит выдающихся результатов. По итогам трех кварталов ГУК принесла «молчунам» доходность в 8,93% годовых, что лишь на несколько процентных пунктов выше инфляции, уровень которой за тот же период составил 6,2%. Доходность же специального инвестпортфеля госбумаг под управлением ВЭБа остается более высокой: в январе—сентябре она составила 10,04% годовых.
Надежды «молчунов» на очередные рекорды доходности пенсионного портфеля ВЭБа не оправдались. Еще в первом квартале ГУК отчиталась, что заработала 13,74% годовых по расширенному инвестпортфелю (по портфелю госбумаг доходность была 17,99% годовых). Тогда ВЭбу помогло то, что из ПФР поступил очередной трансферт, часть которого была вложена в депозиты и корпоративные бонды, а также рост стоимости госбумаг. Сейчас из-за снижения доходности всего рынка облигаций, включая и сегмент ОФЗ, ГУК теряет заработанную прибыль.
Тем не менее ВЭБ пытается компенсировать падение доходности за счет новых инвестиций в корпоративные, ипотечные и субфедеральные бонды. «В третьем квартале структура расширенного портфеля не претерпела существенных изменений, мы продолжали наращивать инвестиции в корпоративные бумаги и депозиты, но пока их доля в общем объеме активов слишком мала, чтобы заметно сказываться на доходности», — заявили РБК daily в ВЭБе. Его представитель также сообщил, что пока в депозиты размещено всего 56,3 млрд руб., при этом по итогам третьего квартала 2010 года объем пенсионных активов, которыми управляла Государственная управляющая компания, составлял более 733 млрд руб. В итоге за три квартала этого года ВЭБ заработал для «молчунов» 8,93% годовых по расширенному портфелю и 10,04% годовых по инвестпортфелю.
Глава УК «Тринфико» Дмитрий Благов говорит, что в начале года ВЭБу сильно помогло снижение ставок по депозитам. «В этих условиях доходность портфеля длинных облигаций росла, поэтому ГУК получила высокую доходность, но сейчас снижение ставок остановилось, более того, мы ожидаем возобновления их роста, а это значит, что доходность по портфелям облигаций упадет», — считает г-н Благов. По его словам, доходность портфелей пенсионных накоплений УК «Тринфико» по итогам третьего квартала находилась в пределах 9,9—13% в зависимости от стратегии. Управляющие рассчитывают удержать на конец года доходность на этих уровнях, при этом, опасаясь коррекции, снижают долю вложения акций. «В портфеле «Долгосрочного роста», где наибольшая доля акций, мы придерживались сдержанной стратегии в 2010 году, сократив акции еще в его начале, но после коррекции в мае вновь нарастили вложения», — рассказал РБК daily Дмитрий Благов. Он добавил, что в октябре это позволило заработать дополнительную доходность.
Примерно такую же доходность показали и другие НПФ и управляющие. В НПФ «Благосостояние» РБК daily сообщили, что доходность по накоплениям составила 11,8%. Гендиректор УК «КапиталЪ» Евгений Зайцев сказал, что доходность пенсионных портфелей под управлением компании находится на уровне 13% годовых. «Мы не меняем структуру инвестпортфеля и не видим оснований для смены стратегии», — сообщил г-н Зайцев. По его словам, доля акций и депозитов, большинство из которых заключались еще по высоким ставкам, не превышает 20%.
Исключением из правил остается УК «Тройка Диалог», которая продолжает придерживаться агрессивной стратегии управления пенсионными накоплениями. По информации компании, в третьем квартале доходность по портфелям НПФ составляла 24,49% годовых. «В течение года снизили долю акций в портфеле накоплений с 65 до 40%», — сказала директор отдела по работе с государственными клиентами «Тройки Диалог» Анна Ведерникова.
