Сергей Игнатьев снова завалил рынок «бобрами»
Вчера Банк России сообщил о том, что совет директоров принял решение об эмиссии в ноябре этого года выпуска ОБР в объеме 1,5 трлн руб. В сентябре ЦБ разместил ОБР 15-й серии на сумму почти 620 млрд руб. из предложенного объема в 1 трлн руб. Итоги нового размещения будут зависеть главным образом от уровня избытка ликвидности в Сбербанке.
Начальник отдела инструментов с фиксированной доходностью «ВТБ Капитала» Николай Подгузов рассказал РБК daily, что выпуск ОБР на конец года будет совпадать с пиком бюджетных расходов. По его мнению, логично в этот момент иметь серьезный инструмент для стерилизации. «В последние два года объем бюджетных расходов в декабре составляет 1,4 трлн руб., то есть средства, полученные от выпуска, пойдут на погашение уже выпущенных бумаг и, кроме того, добавят ликвидности, которая необходима из-за неравномерности расходования бюджетных средств. Это также поможет избежать традиционного инфляционного всплеска в конце года из-за роста бюджетных расходов», — говорит г-н Подгузов.
По словам директора по долговым рынкам капитала Ситибанка Никиты Гусакова, в конце года на рынке появляются бюджетные средства, поэтому возрастающая ликвидность банков может быть размещена в ОБР. Банк России же полученные средства может направить на погашение существующих выпусков.
Руководитель группы анализа долговых бумаг ИК «Тройка Диалог» Александр Кудрин считает, что заявленный Банком России объем выпуска является номинальным. «Решение принято для того, чтобы иметь возможность разместить весь объем. Сколько они разместят в действительности, будет зависеть от того, каковы будут ликвидность и спрос на рынке. Думаю, спрос у бумаг будет — под конец года у банков накапливается много ликвидности, разместить ее некуда, а ОБР — очень хороший вариант», — считает Александр Кудрин, отмечая, что максимальный срок таких инструментов составлял девять месяцев.
«Стоит отметить, что ЦБ переходит от шестимесячных к трехмесячным ОБР, здесь налицо ситуация, когда Банк России не хочет конфликтовать за одни и те же деньги с Минфином, который размещает ОФЗ на сроки более года. Таким образом, ЦБ дает большой режим благоприятствования Минфину с точки зрения заимствований», — размышляет г-н Подгузов. По его мнению, большая емкость инструмента логична под конец года. Итоги размещения, по его мнению, будут зависеть от главного инвестора на рынке ОБР — Сбербанка, поэтому ход размещения во многом будет зависеть от уровня избытка его ликвидности на конец года.
